近日，博腾股份公布其2024年年度业绩：2024年实现营业收入30.12亿元，同比下降17.87%。剔除重大订单影响后，营业收入同比增长14%，增长主要来自欧美日韩等海外市场。2024年归属于上市公司股东的净利润为-2.88亿元，同比下降207.83%；扣非净利润为-2.72亿元，同比下降209.74%。

2024年对于博腾股份来说无疑是极具挑战的一年，公司短期盈利承压，出现上市以来的首次亏损。亏损主要原因为：

1. 随着前期收到的重大订单于2023年陆续完成交付，公司营业收入同比减少约18%；

2. 公司产能利用率不足，单位固定成本分摊增加，导致整体毛利率下降；

3. 随着公司前期运营规模扩大，公司相关的运营费用及固定资产折旧持续保持在高位水平，对净利润产生负面影响。

分板块来看：

• 小分子原料药业务：实现收入27.4亿元，占总营收的91%，同比下降21%，剔除重大订单影响后同比增长13%；
• 小分子制剂业务：实现收入1.57亿元，占总营收的5%，同比增长27%；
• 基因细胞治疗业务：实现收入0.64亿元，占总营收的2%，同比增长23%；
• 新分子业务：实现收入0.21亿元，占总营收的1%，同比增长425%。

博腾股份基因细胞治疗业务，主要以控股子公司苏州博腾为运营主体，搭建了质粒、细胞治疗、基因治疗、溶瘤病毒、核酸治疗及活菌疗法等CDMO平台，提供从建库、工艺方法及分析方法开发、cGMP生产到制剂灌装的端到端服务。

公司建立了质粒、病毒载体、细胞治疗、基因治疗、核酸疗法等CRO和CDMO平台，拥有总面积超过20000平方米的研发与生产基地、10条病毒载体生产线、12条GMP细胞治疗生产线（含2个阳性生产车间），以及上百个洁净车间。

尽管2024年公司整体业绩亏损，但基因细胞治疗CDMO业务仍呈现出增长态势。

2024年，基因细胞治疗业务持续受下游客户融资影响，公司调整运营策略，在继续深度挖掘业务机会的同时，通过加强内部运营管理，控制成本费用，减少亏损。报告期内，公司引入新客户57家，新项目89个，新签订单1.75亿元，同比增长约30%。2024年，博腾全面支持客户CAR-T、NK、MSC、mRNA TCR-T、溶瘤病毒等不同产品类型的7个IND项目获批，保持IND项目零补发的记录，累计助力客户在全球范围内获得16个IND批件；新签3个临床1期/2期细胞治疗项目；签订首个海外IIT细胞治疗里程碑项目。

2025年4月，与天士力合作的首个双靶点CAR-T产品“P134细胞注射液”获批临床试验，标志着工艺开发与生产能力获监管认可。作为天士力的CDMO合作伙伴，博腾生物为该项目提供了从质粒、病毒到CAR-T细胞生产的工艺开发及生产服务，并完成了数十例研究者发起临床试验（IIT） 样品的生产，在项目推进过程中，所有生产批次均一次性成功，且申报资料零发补通过CDE审评，充分体现了质量体系的高度合规性和生产稳定性。

博腾股份也在CGT领域不断注金。今年2月26日，公司公告根据现有业务发展情况并结合自身战略目标，助力公司新业务发展，拟以自有资金认缴出资不超过5000万元参与投资由深圳市松禾资本管理有限公司管理的“深圳市松禾细胞与基因产业私募股权投资基金（有限合伙）”，作为有限合伙人。

细胞与基因治疗（CGT）产业的潜力巨大，但国内市场的前景仍存在诸多不确定性。

纵观其他CGT CDMO 2024年至今的表现：

据药明康德2021年至2023年财报显示，药明康德CGT板块的收入分别为10.26亿元、13.08亿元和13.1亿元。2024年上半年，该业务毛利率为-29.71%，依然是药明康德唯一亏损的业务板块。今年2月，药明康德增资上海药明生基医药科技有限公司，该公司注册资本从1亿元增加至6亿元，增幅达到500%，并且全资控股股东变更为药明康德。不过近日有传闻称：在持续亏损下，继出售药明生基（WuXi ATU）美国和英国业务之后，药明康德正在寻求出售药明生基国内业务，希望有意愿的公司或基金并购接盘。

和元生物2024年实现CDMO销售收入1.35亿元，较上年同期上升26.12%。公司在2024年度报告中提到，细胞和基因治疗CDMO业务受到宏观环境变化、产业状况和下游需求的影响，执行订单价格仍处于较低水平。

在主营业务方面，2024年公司细胞和基因治疗CRO业务实现销售收入8582万元，同比增长8.02%；细胞和基因治疗CDMO业务实现销售收入1.35亿元，同比增长26.12%。截至报告期末，公司累计协助客户获得国内外IND批件44项，累计承接各类细胞和基因治疗CDMO项目数增加。临港产业基地一期全面投产，具备5L-500L质粒发酵规模和50L-2000L悬浮细胞培养规模，产能规模位居国际前列。

康龙化成2024年实现营业收入122.76亿元，同比增长6.39%；大分子和细胞与基因治疗服务板块在2024年实现营业收入4.08亿元；但由于仍处于建设投入阶段，毛利率为-50.07%。2021年，公司通过收购美国Absorption Systems，成功切入基因治疗CDMO赛道。虽然占比相对较小，随着该领域研发投入的不断增加，康龙化成有望在大分子和细胞与基因治疗领域取得更大的突破。

参考来源：

[1] 公司官方公告

[2] tyc7111cc太阳成集团（原药融云）数据库

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