疼痛管理走向政策关注与机制创新并重

非阿片路径价值凸显

根据WHO及行业数据，全球超30%人口遭受不同程度的慢性疼痛影响，疼痛问题已成为继心脑血管疾病和肿瘤之后的第三大公共健康负担。传统阿片类药物面临成瘾、耐受与监管收紧等挑战，NSAIDs等现有治疗方式在中重度疼痛管理中的局限亦日益显著，推动全球研发重心向非阿片类靶点转移。

Nav1.8作为外周神经系统疼痛信号传导的重要钠通道，具有机制选择性高、不影响中枢、依赖风险低等特征，被视为镇痛治疗的新一代靶点。2025年，首个基于Nav1.8靶点的非阿片镇痛新药Journavx在美国获批，打破该领域长达20年的机制创新沉寂，也为同类产品的后续开发提供了路径参考与监管窗口。

呼吸系统主线延伸

中枢项目强化慢病协同价值

长期以来，健康元以慢性呼吸系统疾病为核心业务板块，已在吸入制剂、生物抗体药物及口服抗炎药等领域构建了较为系统的产品结构。在临床实践中，包括慢阻肺、哮喘及肺癌患者在内的部分慢性呼吸疾病人群，常伴有长期炎症性神经痛、术后疼痛等并发症，镇痛治疗的缺口长期存在。

Nav1.8抑制剂项目的持续推进，不仅构成健康元创新管线的重要补强，也形成其“呼吸+镇痛”在慢病管理体系下的实际协同，有望在慢病全周期治疗方案中发挥更系统性的增益作用。

管线推进节奏稳健，窗口期优势明显

目前，健康元的Nav1.8项目经过临床前的活性分子筛选、药效评估与毒理研究后，现处于临床一期阶段，聚焦于安全性研究。据不完全统计，国际上仅有极少数药企完成早期临床探索。在当前竞争格局相对宽松、国际路径已具参照的背景下，公司有望获得先发卡位优势。

据Evaluate Pharma预测，全球非阿片类镇痛药市场将在2028年达到150亿美元以上，Nav1.8等靶点有望成为其中的主要增量来源。与传统阿片路径相比，此类药物在医保谈判、支付机制构建与公共健康政策中具备更高接受度，也有望获得更快的市场渗透和商业验证。

多元化创新结构形成，增强估值韧性