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    共发布文章：20篇
    • 华泰 | 科技：持续看好AI算力需求，Agent进展提速
      公司动态
      6月4-5日，我们组织了2025年中期策略会，我们看到：1）AI算力保持积极向上趋势，推理端与训练端共同推进算力需求；2）国内外Agent进展提速，业绩有望加速释放；3）Agent产品有望在数据复杂度低，业务流程标准化程度高，幻觉容忍度高的场景率先落地。 模型技术演进与产业进展角度共同证明 AI 算力需求 持续上行。 训练端与推理端两条主线都对未来AI算力需求保持积极推动：从近期的模型迭代趋势来看，后训练阶段scaling持续推进，预训练阶段的新架构探索有望开启Scaling Law新起点。
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      2025-06-10
      AI
    • 华泰 | 医药: 国产双抗/ADC有望成难治肿瘤治疗新解
      前沿研究
      2025年ASCO年会已在当地时间5月31日启幕，除部分LBA外的摘要已披露。 引领全球IO治疗进入双抗时代。 胰腺癌恶性程度高、治疗手段匮乏，临床未满足需求迫切，国产创新药有望打破长期存在的治疗困境：1）我国1L胰腺癌化疗ORR约23~32%，PFS约5.5~6.4月，TQB2868联合安罗替尼及化疗、索凡替尼联合KN046及化疗在各自的II期临床中分别取得了63.9/68.8%的ORR，以及86/100%的6个月PFS率；2）I期FIH研究中，IBI343治疗2L CLDN 18.2+患者的OS达到12.1个月，接近1L化疗的生存水平。
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      2025-06-04
      胰腺癌 ADC
    • 华泰 | 谷歌I/O大会AI组合拳出击，能否挽回份额下滑？
      公司动态
      谷歌I/O大会：AI搜索触发场景更浅层，生态关键性凸显。 2025年5/20-5/21，谷歌举办开发者大会Google I/O 2025。 2 ） Gemini 应用及模型覆盖率持续向好， 或对 OpenAI 威胁提升 ， 目前Gemini应用月活用户已超过4亿，Gemini 2.5 Pro用户使用量环比增长45%，据Poe数据，其订阅用户使用Gemini 2.5 Pro推理份额已达到31.5%，我们认为继此前版本未明显打动市场后，2.5 Pro或为谷歌基础模型阵容打入强心剂。
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      2025-05-26
      谷歌 I/O大会
    • 华泰 | 台积电一季度启示：AI展望乐观，先进制程有望提价
      财报业绩
      台积电1Q25业绩：关税对制造端目前影响有限，看好先进制程提价。 台积电1Q25收入255.3亿美元，同比+35.3%，环比-5.1%，2Q25指引中位数288亿美元，环增12.6%，超出市场预期。 启示#1：关税暂缓未对设计厂排单节奏产生明显影响，后续仍存不确定性。
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      2025-04-21
      AI
    • 华泰 | AI医疗产业趋势正在加速
      公司动态
      AI制药迎重要政策支持，产业趋势加速。 4月10日，美国FDA宣布将通过一系列方法减少、改进或取代在单克隆抗体疗法及其他药物的研发中动物试验要求，包括基于AI的毒性计算模型、在实验室环境中进行的细胞系和类器官毒性测试。 2025年计划启动试点项目，允许部分药企在FDA监督下完全跳过动物实验，全面政策更新预计2026年完成。
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      2025-04-16
      单克隆抗体 AI医疗产业
    • 华泰 | GTC2025再思考：AI应用进展
      公司动态
      我们认为，AI应用正处在从Agentic AI向Physical AI跨越的重要时点，数据权限、计算能力、软件生态三大要素正加速突破，看好25年AI应用发展提速。 Agentic AI 到 Physical AI ：需要数据、计算、生态三重突破。 根据GTC大会介绍，AI技术正经历从Agentic AI到Physical AI的跨越。
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      2025-03-22
      GTC AI
    • 华泰 | 英伟达GTC前瞻2：Rubin与HBM4能否如期登场？
      临床研究
      英伟达将于3/17-3/21举办GTC大会，我们此前预计将发布Blackwell Ultra GB300和B300系列GPU，并可能提及下一代Rubin系列。 鉴于中美关系、产业链成熟度及芯片设计等因素限制，我们对Rubin系列今年内量产持谨慎乐观态度，认为该系列或最快于26年推出。 但公司管理层最近表示，Vera Rubin (CPU/GPU) 架构的过渡工作正全面推进，并在FY25Q4电话会中承诺将在GTC展示后Rubin产品，因此，我们认为VR架构很可能在GTC亮相。
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      2025-03-17
      英伟达 HBM4
    • 华泰 | 科技：谁会在DeepSeek的算力平权中受益
      公司动态
      谁会在 DeepSeek 的 算力平权 中受益。 3/3，Nvidia股价跌9%，年初以来下跌18%，显著跑输NASDAQ的-5%，我们认为市场开始逐步反映DeepSeek开源带来的负面影响。 观点#1：充分的开源策略激发了从个人、企业到各级政府的多层次AI需求。
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      2025-03-06
      DeepSeek 华泰
    • 华泰 | AI+医疗服务：科技驱动院端效率变革
      公司动态
      近期，国内公立/民营医院在AI 布局方面如火如荼（例如2月华为瑞金合作“瑞智病理大模型”，国际医学、固生堂等诸多中西医民营医院纷纷宣布接入DeepSeek等）。 我们认为AI合作有望推动医院端全病程效率提升，医疗服务或成为最快从中兑现收入/利润的领域之一。 叠加前期A/H医疗服务板块估值处于历史低位+有主营业务托底，我们看好后续该板块持续受益AI合作催化。
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      2025-02-26
      AI+医疗
    • 华泰 | 医药：国产GLP-1掘金全球市场
      审批动态
      全球GLP-1产品空缺较大，并购潮有望持续。 我们认为GLP-1已展现较大的市场潜力，而目前海外MNC仅诺和诺德和礼来两巨头销售领先，但尚未形成完整产品矩阵，其他MNC产品仍处于临床阶段，竞争格局尚未定型，产品空缺较大。 GLP-1全球大市场，MNC并购需求涌现。
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      2025-02-25
      巨头